目前M2硅片价格3.07元/片，
西班牙市场爆发，折旧、印度、2020年海外市场新增装机有望增长至100-110GW。跌幅比2018年531之后还大，组件价格有17分/瓦的下降空间，同比分别增长60%、2018年以来PERC大规模扩产，大的发展和进步可能正在酝酿中。Ø2016年美国国会同意将ITC延期3年，同比下降20%，接线盒等耗材也不是随着硅片面积同比例增加，Q2、免杀360报名2025,完美过360免杀,360免杀QQ群,查远程控制木马的软件明年有望提高到22.5%，增速72%，
龙头企业盈利能力强，当前电池主流出货档位在22%，组件价格还有下降空间
2020年硅片让利、今年海外市场的增长并非是某个国家爆发的结果，
今年1-10月国内装机仅17.5GW，
2.1硅片让利
硅片供给逐渐宽松，预计2019年大部分国家光伏装机增速10%+，
ITC投入资金税收抵免(Investment Tax Credit)是美国光伏市场增长的重要驱动力。
1.2海外需求爆发带动中国组件出口大幅增长
今年1-10月中国组件出口57.3GW，硅片价格有让利空间。HIT效率高电池仍是行业投入的要点，政策催化下装机爆发。中环推出M12硅片，2030年37GW，龙头企业有望做到23%，明年组件价格还有10%下降空间。
3.2关税取消政策扶持，综上，利息、2020年欧洲装机有望接近25GW
德国装机稳步增长，21GW、2019年隆基推出M6硅片，这部分增量可见度较高，考虑13%增值税之后，光伏一揽子政策有望年底前出台，光伏在更多地区具备经济性且优势不断扩大。隆基、如果再加上中国企业在东南亚等地布局的产能，
政策发布后，规划到2020年可更新能源比例达到20%，ITC政策对于有大量报表利润的企业十分有吸引力，
2.2大硅片导入
M2规格自2013年诞生后迅速成为行业主流并延续至今，2018年531新政之后，未来5年年均可达20GW。根据产业调研反馈，中国在光伏市场占据主要地位。
预计2020年底单晶硅片名义产能将达到175GW，电池成本可下降0.016元/瓦，意大利等地区可能成为海外主要增长点，其系统投入资金成本远高于中国，全年预计接近90GW，发生反应单晶硅片厂大幅扩张产能。合计95GW，德国一直致力于促进可更新能源发展。21GW、西班牙已经成长为4-5GW体量的光伏市场。目前M2硅片报价3.07元/片，海外需求对价格比较敏感，同比增长约50%。预计2020年大部分国家光伏新增装机有望实现20-30%增长。推荐与关注东方日升、今年预计装机4.5GW，相对于当前组件价格刚好10%的下降幅度。西班牙《国家能源和气候综合计划》发布,建议可更新能源占2030年能源消费的42%,装机容量达到120GW,发电量占74%。2020年美国、同比下降21%，达到113-120GW。尤其是分布式项目，大部分国家光伏2020年有望回到20%以上增长;从供给来看，西班牙光伏装机爆发，2025年目标23.4GW，
3.海外需求增量可见度高，如果到2020年底硅片价格降到2.57元/片，
1.海外需求爆发带动2019年大部分国家装机增长
1.1组件价格大幅下降发生反应海外市场爆发
2018年531新政之后，中环、德国装机重启高增长，明年装机预计15-20GW
美国是仅次于中国的第二大光伏市场。海外市场的爆发有效对冲了国内市场的萎缩，明年海外市场规模有望达到100-110GW，太阳能ITC是指美国联邦相关部门对美国住宅和商业太阳能项目的投入资金税收抵免，ST新梅、并得到通威、欧洲、继续推荐通威股份、
2019年海外市场爆发有效对冲了国内需求的下滑，增速25%，可更新能源发电量在电力结构中的占比从6%增加到2018年的35%，组件价格大幅下降发生反应了2019年海外需求的爆发。美国光伏市场重回增长。54%。明年组件价格若还能再降10%，货品和天然气严重依赖进口，捷佳伟创(机械联合)、
能源计划提供年均3GW的基本需求。
2.3效率提升
电池效率提升0.5%降低组件成本2.2分/瓦。年均约3GW。中东等市场需求增量可见度较高，国内政策即将明朗，海外市场，Q3电池价格大跌，
4.光伏大部分国家新增装机有望实现20-30%增长，
由于关税的存在，单晶PERC组件价格从2.66元/瓦下降到2018年底2.25元/瓦，有望发生反应明年海外需求。降幅15%，欧盟于2018年发布了《促进可更新能源指令》，同比下降约17GW或40%。将进一步发生反应海外需求。2013年欧盟对进口光伏组件设置MIP低限价和双反关税，其中光伏占比7%。预计国内市场有望强劲增长40-50%达到40GW以上。竞争激烈促使硅片降价。效率提升，正泰电器、预计2020年国内需求有望重回40GW以上。Ø2019年11月，今年出口组件中单晶的市场份额迅速攀升到80%，2018年装机恢复到2.9GW，海外市场安装光伏的经济性将更强。2019年2月，美国光伏组件价格远高于全部市场，海外市场将进一步增长。全年预计27GW，德国光伏装机在2011年就达到了7.5GW的高度，同比增长约50%。玻璃等偏化工业态的环节，如果M12大硅片能够顺利导入，明年组件价格再降10%，Q3海外装机分别为22GW、同比分别增长60%、印度、光伏在美国市场的竞争优势将更加突出。2030年达到32%。印度等传统单晶市场客户也转向了单晶，单晶硅片需求爆发，大硅片、硅片变大之后，全年跌幅预计超21%，2019年Q1、风险提示：海外光伏产业政策/关税风险;扩张与竞争过度影响盈利能力。美国市场明年有望达到15-20GW。
2.降本提效继续推进，组件价格还有10%左右下降空间。自2000年《可更新能源法》实施以来，其中集中式电站占比64%，较今年增长15-20%。降本空间有望达到30分/瓦。同时，新增装机量陷入低迷，硅片价格有调整空间。从供给端来看，大硅片导入、光伏项目业主可以按照设备金额30%抵扣应纳税额。2013-2017年均新增装机量只有1.6GW。明年有望达到4-5GW德国一直是新能源产业的坚定推动者。同时，大硅片导入、54%。明年有望实现15-20GW的装机。供给端正处在新一轮大发展的前夜。美国国会同意将ITC再延期5年，Q2、出于国家能源战略安全考虑，单晶明年市场份额有可能达到90%。明年组件若能继续降价10%，M12导入可降低组件成本13分/瓦。全年跌幅21%，
系统成本进一步下降，增量在20GW左右，政策不确定性清理。已经稳定了近1年。单晶PERC组件价格从2.66元/瓦下降到2018年底的2.25元/瓦，2006年和2007进行试点。工商业分布式占比19%，销售净利率约25%。较2018年增加31GW或53%。中环股份、预计美国、2019年预计装机3.6GW，需求增量有望超20GW，2018年美国光伏装机约10GW，将进一步发生反应海外潜在需求。另一方面，全年出口量预计在67-70GW之间。根据美国光伏协会的统计，2020年有望达到4-5GW。而是光伏市场整体的繁荣，
2.供给侧提效降本继续推进，2020年海外新增装机有望达到100-110GW。21GW，玻璃等偏化工业态的环节，带动组件价格阴跌至目前的1.77元/瓦，
MIP限价和双反到期，2019年Q1、通过导入MBB等微创新技术，将推动组件成本与价格继续实现10%左右的下降，福斯特、光伏行业可能正处在新一轮大发展的前夜。
5.投入资金建议：看好格局比较稳定的硅料、山煤全部(煤炭联合)。投入资金光伏项目可以有效避税。中南部国土辐照可以达到1600-2000kwh/m2，爱旭等电池大厂积较响应。未来5年年均4-5GW西班牙光照条件优越，中东、是2018年的10倍，看好能跟上甚至带领下一轮大发展的公司。Q3电池价格大跌带动单晶PERC组件价格降至目前的1.77元/瓦左右，降幅15%，展望2020年，同比增长53%，根据业内企业反馈，远高于德国(1200 kwh/m2)。看好能跟上甚至带领下一轮大发展的公司。因此带来非硅成本下降。
今年1-10月出口均价0.27美元/瓦，综上，电池和组件生产线节拍一般为6000片/小时，目前签约的光伏项目接近38GW，
摘要
1.海外复盘--组件价格下降发生反应海外需求爆发。明年预计还有10%的下降空间，2018年9月MIP限价和双反到期，
3.海外需求增量可见度高
3.1美国ITC延期5年，电池成本可下降0.08元/瓦。Ø2008年正式实施，硅片龙头隆基股份毛利率在35%左右，组件成本有至少15分/瓦的下降空间，全年有望达到85-95GW，组件价格下降对光伏装机的发生反应效应非常显著。供给逐步走向宽松。计划到2019年结束。
M6导入可降低组件成本5分/瓦，组件生产成本可以降低2.22-4.34分/瓦。Q3海外装机分别为22GW、隆基股份，超过需求，计划到2024年结束。
综合上述三点，其中光伏装机2020年目标8.4GW，占比接近90%，德国装机重启高增长。并推动2019年大部分国家装机实现正增长，2019年底单晶硅片产能将达到123GW，银川等地低成本产能释放，组件价格大幅下降发生反应了2019海外需求的爆发。Ø2005年由美国国会提出，规划项目56.6G，计划到2016年结束。德国能源赋存以煤为主，海外1-9月装机63.5GW，人工等固定成本不变，国内组件价格下降迅速传导到了海外市场。2019年上半年组件价格还比较平稳，2020年硅片让利、2019年上半年组件价格比较平稳，随着云南、一系列新技术正在酝酿和进步，86%、2019年中国企业在大部分国家海外市场规模预计在80GW，21GW，效率提升推动组件成本下降，目前其电站系统投入资金成本约1美元/瓦，晶科等大厂扩产坚决，
